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10月27日，東莞證券發(fā)布一篇國防軍工行業(yè)的研究報告，報告指出，以信息化建設為增長點，軍工電子元器件迎來長期高景氣。
報告具體內容如下：
加快國防和軍隊現(xiàn)代化?！妒奈逡?guī)劃和2035遠景目標建議》明確指出要加快國防和軍隊現(xiàn)代化，實現(xiàn)富國和強軍相統(tǒng)一；同時提到加快機械化信息化智能化融合發(fā)展?！笆奈濉逼陂g同時也是銜接2035實現(xiàn)國防和軍隊現(xiàn)代化的關鍵期，我們認為為了加快國防信息化建設，軍用電子行業(yè)將迎來快速成長。
軍工電子行業(yè)發(fā)展趨勢。隨著國防信息化建設的不斷深入，新型主戰(zhàn)武器的加速列裝、老舊裝備的更新升級將會為軍工電子行業(yè)帶來新的市場空間。根據(jù)前瞻產業(yè)研究院的測算，2025年，我國軍工電子行業(yè)市場規(guī)模預計將達到5,012億元，2021-2025年年均復合增長率將達到9.33%。
主動元器件成長屬性突出。近幾年中國FPGA市場持續(xù)擴大增長，根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，中國FPGA市場從2016年的約65.5億元增長至2020年的約150.3億元，年均復合增長率約為23.1%。隨著國產替代進程的進一步加速，中國FPGA市場需求量有望持續(xù)擴大。
被動元器件應用廣泛，景氣度不斷上行。MLCC產品應用領域廣泛，下游客戶涵蓋航天、航空、船舶、兵器等武器裝備領域以及軌道交通、汽車電子、智能電網(wǎng)、新能源、消費電子等工業(yè)和消費領域。作為最大的電容器市場，我國電容器行業(yè)規(guī)模增速持續(xù)高于全球規(guī)模增速，根據(jù)中國電子元件行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2020年我國MLCC行業(yè)市場規(guī)模達462億元，同比增長5.48%，預計到2023年市場規(guī)模將達533億元，復合增速約5%。
投資策略。二十大強調，如期實現(xiàn)建軍一百年奮斗目標，加快把人民軍隊建成世界一流軍隊，是全面建設社會主義現(xiàn)代化國家的戰(zhàn)略要求，這對裝備更新?lián)Q代以及裝備信息化智能化升級有著更高的需求。同時，國防信息化建設需要實現(xiàn)自主可控和國產替代，當前國內電子元器件實現(xiàn)國產替代仍有很大提升空間，長期看好行業(yè)的成長性。
