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10月27日，東莞證券發(fā)布一篇國防軍工行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，以信息化建設(shè)為增長點(diǎn)，軍工電子元器件迎來長期高景氣。
報(bào)告具體內(nèi)容如下：
加快國防和軍隊(duì)現(xiàn)代化?！妒奈逡?guī)劃和2035遠(yuǎn)景目標(biāo)建議》明確指出要加快國防和軍隊(duì)現(xiàn)代化，實(shí)現(xiàn)富國和強(qiáng)軍相統(tǒng)一；同時(shí)提到加快機(jī)械化信息化智能化融合發(fā)展。“十四五”期間同時(shí)也是銜接2035實(shí)現(xiàn)國防和軍隊(duì)現(xiàn)代化的關(guān)鍵期，我們認(rèn)為為了加快國防信息化建設(shè)，軍用電子行業(yè)將迎來快速成長。
軍工電子行業(yè)發(fā)展趨勢。隨著國防信息化建設(shè)的不斷深入，新型主戰(zhàn)武器的加速列裝、老舊裝備的更新升級(jí)將會(huì)為軍工電子行業(yè)帶來新的市場空間。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的測算，2025年，我國軍工電子行業(yè)市場規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到5,012億元，2021-2025年年均復(fù)合增長率將達(dá)到9.33%。
主動(dòng)元器件成長屬性突出。近幾年中國FPGA市場持續(xù)擴(kuò)大增長，根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，中國FPGA市場從2016年的約65.5億元增長至2020年的約150.3億元，年均復(fù)合增長率約為23.1%。隨著國產(chǎn)替代進(jìn)程的進(jìn)一步加速，中國FPGA市場需求量有望持續(xù)擴(kuò)大。
被動(dòng)元器件應(yīng)用廣泛，景氣度不斷上行。MLCC產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，下游客戶涵蓋航天、航空、船舶、兵器等武器裝備領(lǐng)域以及軌道交通、汽車電子、智能電網(wǎng)、新能源、消費(fèi)電子等工業(yè)和消費(fèi)領(lǐng)域。作為最大的電容器市場，我國電容器行業(yè)規(guī)模增速持續(xù)高于全球規(guī)模增速，根據(jù)中國電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2020年我國MLCC行業(yè)市場規(guī)模達(dá)462億元，同比增長5.48%，預(yù)計(jì)到2023年市場規(guī)模將達(dá)533億元，復(fù)合增速約5%。
投資策略。二十大強(qiáng)調(diào)，如期實(shí)現(xiàn)建軍一百年奮斗目標(biāo)，加快把人民軍隊(duì)建成世界一流軍隊(duì)，是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家的戰(zhàn)略要求，這對(duì)裝備更新?lián)Q代以及裝備信息化智能化升級(jí)有著更高的需求。同時(shí)，國防信息化建設(shè)需要實(shí)現(xiàn)自主可控和國產(chǎn)替代，當(dāng)前國內(nèi)電子元器件實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代仍有很大提升空間，長期看好行業(yè)的成長性。
